A Engie SA é uma empresa controlada pelo grupo franco-belga Engie Group, com atuação global o grupo se destaca na produção de energia com baixa emissão de carbono. Com uma atuação no mercado bem diversificada a empresa apresenta atuação em vários setores, é fundamentalmente uma produtora de energia, mas tem começado a atuar na distribuição também.
A empresa é considerada por mim uma empresa de dividendos, apesar de possuir ciclos de expansão e de dividendos. Vamos aos números históricos (desde 2006).
A empresa é considerada por mim uma empresa de dividendos, apesar de possuir ciclos de expansão e de dividendos. Vamos aos números históricos (desde 2006).
Crescimento da empresa – patrimônio líquido
Em 3T2006 R$ 0,9 Bi.
Em 3T2017 R$ 6,5 Bi (aumento de 7x em comparação a 3T2006).
Em 2T2018 R$ 7,2 Bi (aumento de 10% em comparação a 3T2017).
Pode-se observar no gráfico que a empresa tem apresentado crescimento patrimonial nos últimos 12 anos, sendo possível observar uma certa estabilização entre os anos de 2011 e 2014.
Lucratividade da empresa - Receita, Lucro, Margem líquida e ROE
Em 3T2017 R$ 6,5 Bi (aumento de 7x em comparação a 3T2006).
Em 2T2018 R$ 7,2 Bi (aumento de 10% em comparação a 3T2017).
Pode-se observar no gráfico que a empresa tem apresentado crescimento patrimonial nos últimos 12 anos, sendo possível observar uma certa estabilização entre os anos de 2011 e 2014.
Lucratividade da empresa - Receita, Lucro, Margem líquida e ROE
A receita líquida da empresa possui característica não-ciclica. É possível observar que a receita tem aumentado desde 2006.
Em 3T2006 R$ 0,8 Bi.
Em 3T2017 R$ 1,6 Bi (aumento de 3x em comparação a 3T2006).
Em 2T2018 R$ 2,1 Bi (aumento de 31% em comparação a 3T2017).
Empresa que apresenta aumento de receita é empresa que está expandindo seu mercado e isso é bom para o acionista.
Em 3T2006 R$ 0,8 Bi.
Em 3T2017 R$ 1,6 Bi (aumento de 3x em comparação a 3T2006).
Em 2T2018 R$ 2,1 Bi (aumento de 31% em comparação a 3T2017).
Empresa que apresenta aumento de receita é empresa que está expandindo seu mercado e isso é bom para o acionista.
Porém não adianta a receita aumentar se a empresa não consegue elevar seu lucro líquido. O lucro líquido da empresa vem aumentado consistentemente desde 2006.
Em 3T2006 R$ 300 Mi.
Em 3T2017 R$ 357 Mi (aumento de 19% em comparação a 3T2006).
Em 2T2018 R$ 588 Mi (aumento de 64% em comparação a 3T2017).
O lucro líquido é aquilo que sobra para o acionista, a empresa reinveste ou distribui na forma de dividendos ou juros sobre o capital próprio. Então, obviamente, quanto maior for o lucro melhor. Se o lucro líquido for crescente é melhor ainda, pois a cotação das ações tende a acompanhar esse crescimento.
Em 3T2006 R$ 300 Mi.
Em 3T2017 R$ 357 Mi (aumento de 19% em comparação a 3T2006).
Em 2T2018 R$ 588 Mi (aumento de 64% em comparação a 3T2017).
O lucro líquido é aquilo que sobra para o acionista, a empresa reinveste ou distribui na forma de dividendos ou juros sobre o capital próprio. Então, obviamente, quanto maior for o lucro melhor. Se o lucro líquido for crescente é melhor ainda, pois a cotação das ações tende a acompanhar esse crescimento.
Houve, provavelmente um evento não recorrente no 2° trimestre de 2014 que foi revertido no 3° trimetre, como pode ser observado na figura acima. Esse é mais um fato que nos direciona a olhar o resultado anual, como na figura abaixo:
Em 2008 R$ 1,1 Bi.
Em 2017 R$ 2,0 Bi (aumento de 2x em comparação a 2008).
E estimado em 2018 R$ 2,1 Bi.
Dois indicadores muito importantes na análise dos fundamentos das empresas são a Margem líquida e o ROE. A Margem líquida ou simplesmente Margem se refere à quanto da receita a empresa consegue converter em lucro e o ROE se refere a proporção entre o lucro líquido e patrimônio. A margem e o ROE são muito dependentes do setor de atuação das empresas, mas de forma geral uma Margem próxima de 20% e um ROE acima da SELIC são considerados bons.
Na Figura abaixo é possível ver que a empresa apresenta uma Margem e um ROE aproximadamente constante desde 2008. Essa linearidade tende a manter as margens mesmo com o crescimento do patrimônio e da receita, o que é muito bom. A Margem tende a ser cerca de 28% e o ROE cerca de 32%.
Em 2008 R$ 1,1 Bi.
Em 2017 R$ 2,0 Bi (aumento de 2x em comparação a 2008).
E estimado em 2018 R$ 2,1 Bi.
Dois indicadores muito importantes na análise dos fundamentos das empresas são a Margem líquida e o ROE. A Margem líquida ou simplesmente Margem se refere à quanto da receita a empresa consegue converter em lucro e o ROE se refere a proporção entre o lucro líquido e patrimônio. A margem e o ROE são muito dependentes do setor de atuação das empresas, mas de forma geral uma Margem próxima de 20% e um ROE acima da SELIC são considerados bons.
Na Figura abaixo é possível ver que a empresa apresenta uma Margem e um ROE aproximadamente constante desde 2008. Essa linearidade tende a manter as margens mesmo com o crescimento do patrimônio e da receita, o que é muito bom. A Margem tende a ser cerca de 28% e o ROE cerca de 32%.
Com esses números podemos dizer que a empresa possui uma boa margem em cima de seu patrimônio líquido e sua receita.
Na figura abaixo podemos ver o resultado operacional da empresa, antes de juros e tributos. Com esse gráfico é possível ver que a empresa apresenta resultado operacional crecente e não depende de juros ou isenção fiscal para ter lucro ou crescer.
A receita financeira tende a ser sempre negativa, pois a empresa precisa estar sempre emprestando recursos para aquisições. Isso é típico de empresas do setor de energia e é bom para a empresa, desde que a dívida esteja sempre em patamares saudáveis.
Solidez financeira - Caixa e dívida
A empresa teve um aumento muito grande da dívida nos últimos trimestres, em decorrência de aquisições. Mesmo assim, a dívida está em 1x o patrimônio líquido, 1x a receita líquida e 2x o EBIT. Vamos acompanhar sua evolução nos próximos semestres, tudo indica que a empresa passa por um ciclo de expansão, pois aumentou as dívidas, mas tem aumentado a receita e o lucro acima da média.
Crescimento da empresa – RL, LL e PL desde 2006
A empresa tem apresentado um crescimento muito bom desde 2006. Assim como mostra o gráfico abaixo, a empresa conseguiu multiplicar por 2x seu lucro líquido com aumento de cerca de 2,7x vezes na receita e 7,5x no patrimônio líquido.
A governança da empresa é aparentemente muito boa, com capital um pouco concentrado nas mãos dos controladores (veja percentual no quadro abaixo). Além disso, ela faz parte do seguimento novo mercado. O Novo mercado corresponde à um segmento do mercado de capitais brasileiros com maior exigência em termos de governaça corporativa.
O número de acionistas é pouco mais de 11 mil.
O número de acionistas é pouco mais de 11 mil.
Posição Acionária*
Nome
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%ON
|
%PN
|
%Total
|
Banco Clássico S.A.
|
10,00
|
0,00
|
10,00
|
Engie Brasil
Participações Ltda.
|
68,71
|
0,00
|
68,71
|
Outros
|
21,29
|
0,00
|
21,29
|
Ações Tesouraria
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
Total
|
100,00
|
0,00
|
100,00
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Informação
recebida em 13/08/2018.
(*)Posição dos acionistas com mais de 5% das ações de cada espécie.
(*)Posição dos acionistas com mais de 5% das ações de cada espécie.
Ações em Circulação no Mercado
11/04/2018
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Tipos de Investidores
/ Ações
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Quantidade
|
Percentual
|
Pessoas Físicas
|
11.304
|
-
|
Pessoas Jurídicas
|
7.855
|
-
|
Investidores
Institucionais
|
915
|
-
|
Quantidade de Ações
Ordinárias
|
203.854.231
|
31,23
|
Total de Ações
|
203.854.231
|
31,23
|
PS.: Os fundamentos que apresento acima foram os que me levaram a colocar a ação da empresa na minha carteira. Isso não é recomendação de nada, o futuro é incerto e eu não sou analista (muito longe disso). Esse texto é apenas um registro para que eu possa consultar futuramente e ver aonde eu acertei ou errei na análise. A idéia é fazer esse acompanhamento anualmente, após a divulgação do resultado anual, para ver se continuo na empresa ou não.
Fontes de informação:
RI da empresa :
Fonte dos dados fundamentalistas: http://fundamentus.com.br/ e www.bmfbovespa.com.br/
A Engie é sem dúvidas uma excelente companhia, um ótimo investimento. Não a toa ela é hoje a minha maior posição em renda variável.
ReplyDeleteAbraço!
Sr. Ministro, é uma empresa bastante estável, que distribui muito dividendos e que mesmo assim cresce. Tem aumentado a dívida para expansão dos negócios. Essa empresa promete ser uma das melhores da minha carteira também. Em termos de estabilidade e valorização ao longo do tempo, veremos.
DeleteAbraço